中新經緯12月31日電 (李自曼 魏薇)金價的強勢表現幾乎貫穿2024年全年。

　　2024年最后一天，截至上午10時，COMEX期貨黃金盤中價格一度達2621.2美元/盎司，上漲0.12%。同期，中國黃金珠寶品牌，周大福、周生生、老廟黃金、六福珠寶、潮宏基的首飾金價均為799元/克。

　　從全年走勢看，黃金價格多次刷新歷史高點，最大漲幅近40%。那么2025年黃金走勢如何？

　　金飾價格定格在每克799元

　　Wind數據顯示，2024年1月至2月國際黃金價格一直徘徊在2000美元/盎司至2100美元/盎司以內，3月至11月初，整體處于上漲態勢，中間略有波動。

　　2024年10月18日，倫敦金首次觸及2700美元/盎司，COMEX期貨黃金結算價也再次創下歷史新高，最高觸及2730美元/盎司‌。10月30日，倫敦金達到2777.80美元‌/盎司，COMEX期貨黃金結算價達到2800.80美元‌/盎司，創下2024年最高點。

　　11月中旬，國際黃金價格連跌四天，引發關注，后續再次攀升，處于高位震蕩狀態。12月31日上午10時，COMEX期貨黃金盤中價格一度達2621.2美元/盎司，上漲0.12%。至此，如果按照年內最低、最高價格計算，國際黃金價格2024年最大漲幅達39.74%。

　　2024年國際黃金走勢。圖片來源：Wind

　　進入21世紀以來，2011年9月，黃金價格達到1920美元/盎司以上，接近1980年的歷史高點。2020年8月，黃金價格突破2000美元/盎司，達到2075美元/盎司，創造新的歷史高點。

　　國際金價的標準主要是倫敦金市場的價格‌。倫敦金市場是全球最大的黃金交易市場，其黃金價格被視為國際黃金價格的風向標。此外，紐約期貨交易所(COMEX)的黃金期貨價格也是國際金價的重要參考，它反映了市場對未來黃金價格的預期。

　　黃金飾品方面，中國黃金飾品價格受國際金價受經濟、貨幣政策等因素影響，其價格走勢基本跟隨國際金價，知名品牌和復雜工藝會增加附加值，有品牌溢價。2024年年初，中國大部分品牌黃金飾品價格在620元/克左右。近期，黃金飾品金價圍繞800元/克上下波動。31日，周大福、周生生、老廟黃金、六福珠寶、潮宏基的首飾金價均為799元/克。

　　2024年，黃金飾品價格整體處于上漲態勢，消費者直呼“買不起” 。與此同時，黃金回收市場受關注，“有人賣黃金一次性變現958萬元”“黃金回收每克提高150元”“有人賣出5公斤黃金”等成為熱搜話題。

　　31日上午，中新經緯查閱貴金屬行情報價服務平臺“融通金”，該平臺上投資類黃金回收價格為612元/克左右，千足金黃金飾品回收價格為611元/克左右。較2024年年初，黃金回收價格每克上漲130多元。

　　對于普通投資者來說現在是買入黃金的好時機嗎？“我們始終強調，看待黃金要從長期持有的角度出發。黃金是一種投資資產而非投機資產，長期持有對于整體投資組合有明顯的提升風險調整回報率的作用。此外，擇時對于普通投資者來說難度很大。”世界黃金協會中國區CEO王立新對中新經緯表示。

　　王立新稱，如果普通投資者對于何時買入、賣出黃金有很大的困惑，當前市場中的“黃金+”這類新型產品或許是普通投資者的另一個選擇。目前，市場上越來越多的機構開始發行含黃金的投資產品，將一定比例的黃金納入投資組合的業績基準中，把黃金作為長期戰略資產配置的一部分。對于普通投資者而言，通過專業投資機構提供的資產配置建議，選擇購買“黃金+”類型的產品來配置黃金，不失為新的一種選擇。

　　星圖金融研究院研究員武澤偉告訴中新經緯，投資者可以從配置的角度來看待黃金投資。忽略短期的波動，而是重視黃金價格在更長時期內的趨勢。建議可以在金價回調時積累便宜籌碼，在金價上漲時保持較高的倉位水平。

　　消費者選購黃金飾品。中新經緯李自曼攝

　　2024年黃金價格緣何大幅上漲？

　　對于黃金上漲的原因，華泰期貨研究院宏觀策略研究總監徐聞宇對中新經緯表示，2024年黃金價格的不斷上漲，背后是對宏觀不確定性的定價。一方面，宏觀政策不確定性，美聯儲貨幣政策從“快加息”狀態轉向“加息暫停”階段，另一方面，美國大選等非經濟不確定性上升。

　　徐聞宇進一步解釋稱，回顧2024年的黃金價格，市場討論更多的是黃金價格和美元(實際美債利率)之間“同漲”的定價混亂，除了在美聯儲貨幣政策轉向“弱勢”狀態下市場對美元體系不信任的宏觀敘事之外，從微觀角度能觀察到全球央行加速配置黃金儲備的行動，以及美國聯邦財政利息支出在高利率環境下的大幅上漲。

　　中國銀行研究院研究員梁斯對中新經緯表示，2024年黃金價格上漲受地緣政治、經濟形勢、貨幣政策以及央行購金需求等因素影響。根據歷史經驗，美元實際利率與黃金價格呈反向關系，美元實際利率的下降推動了黃金價格的上漲。此外，近年來，各國央行更加注重外匯儲備的多樣性，降低對美元的依賴，開始增加黃金儲備。各國央行的購金行為直接增加了黃金的市場需求，推動了黃金價格的上升。

　　12月初，世界黃金協會發布數據顯示，多國央行10月份的黃金凈購買量為60噸，為2024年的單月峰值，多國央行購金的熱情依然在延續。中國央行曾連續18個月增持黃金儲備，在今年4月時黃金儲備達到7280萬盎司，但5月至10月期間暫停了增持。

　　中國人民銀行發布的官方儲備資產數據顯示，截至11月末，中國黃金儲備報7296萬盎司，較10月末的7280萬盎司增加16萬盎司。

　　梁斯表示，各國央行增持黃金一是避險需求。全球地緣政治局勢持續緊張，地緣事件不斷，其發展前景不明。在不穩定的環境下，黃金作為傳統的避險資產，能夠在危機時刻提供保值和穩定的作用，各國央行增持黃金可以有效對沖政治和經濟風險。二是外匯儲備多元化。新興市場國家為減少單一貨幣的風險暴露，通過增持黃金來實現外匯儲備的多元化。此外，即使是發達國家，也會考慮到全球經濟格局的變化和自身貨幣政策的獨立性，增加黃金儲備以優化資產配置。三是增強貨幣信譽。持有一定比例的黃金可以提高一國貨幣在全球范圍內的接受度和穩定性，有助于增強主權貨幣的信用。

　　“2025年，基于以上因素的考慮，各國央行仍有繼續增持黃金的可能性。但也會綜合考慮自身儲備結構、資金狀況以及黃金價格波動情況等因素。”梁斯說。

　　黃金珠寶品牌柜臺。中新經緯李自曼攝

　　2025年黃金價格走勢如何？

　　2024年12月，世界黃金協會在最新發布的《2025年黃金展望》報告中指出，截至2024年11月，年內黃金價格已創下40次歷史新高，有望創下10多年來的最佳年度表現。經歷近年來的強勁上漲后，2025年黃金市場的增長或將放緩，但仍然存在一定的上行空間。

　　11月17日，高盛分析師發布2025年展望報告，表示將繼續看好黃金，并對貴金屬領域最具信心。高盛將做多黃金列為其2025年大宗商品頂級交易(Top Trade)。

　　高盛認為，美國政策的不確定性和近期黃金市場的盤整提供了一個吸引人的入場點。報告表示，美國大選塵埃落定后，金價出現一大波回調，其中投機性的買盤從歷史高位撤出，這為買入黃金提供了“良機”。高盛預計，在投資者和機構需求正常化的推動下，金價2025年12月將上漲至3000美元/盎司。

　　在梁斯看來，2025年黃金價格仍有較多支撐因素。一是地緣政治因素。全球地緣政治局勢依舊復雜多變，使得投資者對全球經濟和政治形勢的擔憂難以消除。二是經濟形勢因素。全球經濟增長放緩的態勢仍較明顯，經濟復蘇的進程存在不確定性。當經濟增長乏力時，投資者風險偏好下降，更傾向于配置黃金等避險資產以保值增值。三是貨幣政策因素。市場普遍預期美聯儲等主要經濟體央行將在2025年繼續降息，全球降息周期有望延續。如美聯儲今年12月的利率點陣圖雖將明年降息次數預估減半至兩次，但降息周期大概率仍會持續一段時間。降息環境下，貨幣市場基金等收益降低，使得黃金等非收益類資產的相對價值提升，促使資金流入黃金市場，進而推動金價上揚。

　　徐聞宇指出，展望2025年的黃金價格，首先要看支撐2024年黃金上漲的因素能否持續。目前來看，宏觀政策具有不確定性，美聯儲大概率進入到降息空間，但是短期的節奏不穩定，對于黃金價格短期施加了壓力。此外，中國央行購金行為在2024年上半年出現暫停，11月再次啟動，其宏觀條件對應的是美聯儲短期降息路徑的轉向不穩定，中美利差的再度擴大約束了利率政策的實施空間。

　　徐聞宇認為，2025年，黃金價格難有2024年的漲幅空間。“我們認為從當前時間點出發，未來黃金價格轉變的方向是確定的，但是轉變的時機仍有擾動。其次在上述因素之外需要判斷的是新增影響因素。”徐聞宇說。

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責任編輯：羅琨 李中元