紅利行情“發飆” 四大行連續三日刷新歷史新高

　　21世紀經濟報道記者 葉麥穗 廣州報道

　　12月25日早盤工農中建四大行的股價盤中漲幅均超過1%，再度刷新歷史新高，這已經是本周第三日刷新新高。工商銀行的表現最強，盤中漲幅一度超過3%，股價最高沖上7.04元，截至中午收盤，工商銀行漲2.51%，收報6.95元。

　　目前銀行指數全年上漲42%，跑贏上證指數38個點。其中六大國有行平均漲近40%；全國性股份銀行平均漲超30%，區域性銀行平均上漲31.79%。

　　兩因素促銀行股大漲

　　對于銀行股近期“發飆”，市場認為主要有兩個原因，一是中期分紅季即將到來，市場出現搶籌行情。12月20日晚間，齊魯銀行公告2024年度中期利潤分配方案，根據分配方案，擬以實施權益分派股權登記日的普通股總股本為基數，向登記在冊的全體普通股股東每10股派發現金股利人民幣1.27元(含稅)。截至2024年12月19日，公司總股本48.34億股，以此計算擬派發現金紅利總額為人民幣6.14億元(含稅)，占2024年半年度合并報表歸屬于母公司普通股股東凈利潤的比例為27.57%。

　　公告還稱，公司發行的可轉債正處于轉股期，實際派發的現金股利總額將根據實施權益分派股權登記日登記在冊的總股本最終確定，每股派發現金股利不變。經上述分配后，剩余的未分配利潤結轉下一期間。

　　隨著齊魯銀行中期分紅方案的公布，42家銀行中已經有22家銀行公布了中期分紅的方案。根據同花順數據統計，目前已有平安銀行、民生銀行、南京銀行、杭州銀行、中信銀行等9家銀行完成中期分紅，合計分紅金額合計近300億元。

　　此外還有13家銀行合計金額超2000億元的現金分紅將于近期分配。其中，六大國有銀行仍是分紅主力軍，今年中期擬合計分紅2048.23億元。從派息時間來看，主要集中在 2025年1月，農業銀行和郵儲銀行的股權登記日為 2025年1月7日日，派息日為1月8日；工商銀行的股權登記日為 202年1月6日，派息日為1月7日；中國銀行的股權登記日為2025年1月22日，派息日為1月23日。而建設銀行和交通銀行的派息時間待定。

　　具體來看，工商銀行中期分紅金額最多，達到511.09億元；建設銀行、農業銀行、中國銀行緊隨其后，中期分紅金額分別為492.52億元、407.38億元、355.62億元，郵儲銀行、交通銀行的中期分紅金額也均超100億元。

　　其二則是近期股東增持增加，也在一定程度助力銀行上漲。浦發銀行于12月19日發布的公告顯示，基于對公司未來經營前景的信心，公司第一大股東上海國際集團于12月19日通過其全資子公司，以自有資金在上交所以集中競價方式增持公司普通股758萬股。此次增持后，上海國際集團及其一致行動人合并持有浦發銀行普通股股份比例由29.67%增加至29.70%，并且計劃自12月19日起的6個月內增持該行普通股股份不低于4700萬股，不超過9400萬股。

　　12月17日，民生銀行發布公告稱，2024年12月12日，民生銀行獲得國家金融監督管理總局《關于民生銀行變更股權的批復》，同意新希望化工投資有限公司(簡稱“新希望化工”)自批復之日起六個月內通過二級市場增持該行不超過6800萬股股份。增持后，新希望化工及其一致行動人合計持有民生銀行不超過22.40億股股份，持股比例不超過5.12%。新希望化工于2024年12月16日通過集中競價交易方式增持民生銀行1761.65萬股H股股份，占該行總股本的0.04%。本次權益變動前，新希望化工及其一致行動人持有民生銀行21.72億股無限售流通股，占該行總股本比例為4.96%。本次權益變動后，新希望化工及其一致行動人持有民生銀行21.89億股，持股比例增加至5.00%。

　　成都銀行12月13日公告稱，欣天頤公司12月10日通過集中競價交易方式增持該行股份518萬股。

　　蘇州銀行12月11日披露，公司持股5%以上的股東蘇州國發集團于10月9日至12月11日期間，以自有資金通過深交所交易系統集中競價交易增持該行股份4892萬股，增持股份達到1.00%。

　　從上市銀行近期披露的股東增持情況來看，股東增持目的普遍基于對上市銀行未來經營前景的信心。增持主體涵蓋實控人等重要股東以及公司董監高等內部人員。

　　排排網財富研究員卜益力對記者表示，近期銀行增持增多主要有幾方面的原因：其一，銀行估值普遍處于低位，疊加經濟復蘇的背景下，銀行發展勢頭有望逐漸向好，從而提升了銀行股的投資價值；其二，在政策支持和宏觀環境改善的雙重利好因素驅動下，投資者對銀行未來發展的樂觀預期增強；其三，市值管理新規對破凈股的市值管理提出了明確要求，對市凈率長期處于低位的銀行股而言，大股東增持提振股價的意愿增強。

　　紅利行情或仍將持續

　　2024年紅利行情明顯，銀行股自然當仁不讓。目前銀行的股息率在4.1%左右，大幅好于銀行理財，其中有4家銀行甚至高于6%。

　　展望2025年，多家券商研報中也表達對銀行股投資的積極態度，而高股息策略依然是機構推崇的投資策略之一。中信證券銀行業首席分析師肖斐斐表示，中央經濟工作會議定調2025年貨幣政策，銀行息差影響核心在于存貸降息節奏與負債成本節約力度。會議亦定調擴大內需與提振消費為明年首要任務，相關政策的出臺生效有望緩釋銀行零售貸款質量預期。此外，全國金融系統工作會議進一步壓實了金融化險基調，地產與地方化險政策加碼與效用釋放下，明年銀行業信用風險預期有望進一步緩釋。年底年初將步入保險開門紅增配季，股息高、波動低、經營穩的銀行品種預計仍是險資增配方向。

　　廣發證券分析師倪軍明確提出，2025年銀行板塊的投資邏輯預計將從資產荒走向復蘇交易。同時，考慮到政策方向調整，名義回報率的回升將弱化高股息投資的邏輯，保險負債端增速或放緩，低風險偏好配置同比預計有所下降，因此高股息重估的空間和時間都弱于去年同期。

　　萬聯證券指出，未來新增市場資金，更多的來自于被動基金或者低波產品，高股息資產仍然是優選。

　　國盛證券從估值的角度分析，2008、2014年行情啟動前板塊P/B(如LF)分別位于近3年0.55%、1.31%的分位數，而今年9月24日政策轉向當日銀行板塊P/B(如LF)位于近3年35%的分位數，預計由于近兩年紅利策略持續占優，銀行板塊內積累了一定的漲幅，或影響后續行情的節奏。展望2025年，銀行板塊受益于政策催化，順周期主線的個股或有α；同時，由于經濟修復需要一定的時間，且預計降息仍有空間，紅利策略或仍有持續性。

　　順時投資權益投資總監易小斌對記者表示，今年以來，銀行股不斷拉升，許多創出了歷史新高，但從PE、PB等角度去看，依然偏低，而業績的確定性又高，在抗風險能力強，分紅比例高的情況下，隨著長線資金的流入，仍有一定的投資價值。