“先A后H”潮起 或成港股IPO市場新動力

　　證券時報記者 鐘恬

　　近期，A股市場掀起了一股赴港上市的熱潮，多家知名企業紛紛官宣擬在香港聯交所主板掛牌上市，包括江波龍、邁威生物、三花智控、海天味業、恒瑞醫藥等。事實上，今年在美的集團、順豐控股成功登陸港股的助推下，港股新股市場也呈現出蓬勃發展的態勢。

　　香港方面，正在積極縮短IPO審批流程，為百億市值A股赴香港上市設快速通道。12月19日，港交所刊發咨詢文件，對擬以A+H股形式赴香港的上市公司，建議降低在港上市H股最低門檻。德勤中國華南區主管合伙人歐振興認為，主要因為內地支持龍頭企業到香港上市，隨著境外上市備案審批加快，期待明年有更多“先A后H”上市，成為港股IPO市場暢旺的關鍵動力。

　　江波龍日前發布公告稱，近年來，在科技創新和國際化發展戰略驅動下，公司穩步推進國際化進程。為進一步深化公司戰略發展目標，經充分研究論證，公司擬發行境外上市外資股(H股)股票并申請在港交所主板掛牌上市。

　　在此之前，邁威生物公告，為滿足公司經營發展的資金需求，實現公司可持續發展，提升公司國際化水平，公司擬發行H股股票并申請在港交所上市；曾計劃瑞交所上市的三花智控也公告轉道港交所，以進一步推進公司國際化戰略、提升公司國際形象及綜合競爭力；均勝電子表示，為滿足公司在智能汽車等領域的全球化發展需要，深入推進公司“業務+資本”聯動的全球化戰略布局，打造國際化資本運作平臺，滿足國際投資人投資公司的需求，增強全球資本運作的能力，提升公司國際化品牌和形象，進一步提高公司的綜合競爭力，擬沖刺A+H上市。

　　美的集團于9月17日在港交所主板掛牌上市，其以約357億港元的總融資額，成為2024年全球第二大IPO；11月27日，順豐控股也登陸港交所，成為快遞物流行業首家“A+H”上市企業。這些A股明星企業的“A+H”陣營，提升了港股市場的吸引力和影響力。

　　歐振興認為，采用“先A后H”上市的公司，會為明年香港新股市場帶來動力。其透露，目前在內地市值前500大的上市公司中，共有三分之一已在香港上市，還未上市的三分之二公司值得期待，特別是酒類企業及電力企業。歐振興還透露，目前計劃到香港上市的A股公司，有數家市值超過2000億元，還有個別大型A股公司也在查詢及了解到港上市事宜。

　　Wind的統計顯示，目前市值超過1000億元的A股公司，已在港股上市的比重更大。總共有134家A股公司市值超過1000億元，已發行H股的有55家，占比達到41.04%，主要分布在銀行、非銀金融、有色金屬、建筑等行業。

　　對此，知名財經觀察員桂浩明表示，從目前的態勢來看，還會有更多A股公司到香港發行H股。出現這種情況，主要是今年A股市場IPO發行量較少，港股市場是距離A股最近的市場，兩者也有互聯互通機制，所以很多公司愿意選擇港股市場。桂浩明認為，除了大市值公司外，一些中小市值公司及行業特征比較明顯的公司也會選擇H股上市，比如一些中小市值的創新品種，因為那里的金融創新比較完善，相對內地來說，全球配置能力也更強一些，更能吸引國際資金。

　　事實上，香港監管層一直在推動A股赴港上市的進程。11月底，港交所于上海舉辦第二屆HKEX中國論壇，香港交易所行政總裁陳翊庭表示，對于已經在A股上市的企業，如果符合一定的條件，在香港交易所申請上市時可以進入快速審批流程。

　　12月19日，港交所刊發有關優化首次公開招股市場定價及公開市場規定的建議的咨詢文件，對擬以A+H股形式赴香港的上市公司，建議降低在港上市H股最低門檻。

　　對此，畢馬威中國資本市場及執業技術主管合伙人劉國賢表示，港交所此次對公開市場的優化建議旨在為A股公司來港上市提供更大靈活度，并確保其股票在香港市場有充足的流動性進行交易。