證監會發聲！最新解讀

　　12月14日，中國證監會黨委傳達學習中央經濟工作會議精神，結合全國金融系統工作會議要求，研究部署證監會系統貫徹落實工作。

　　會議強調，系統謀劃抓好貫徹的務實舉措，以“釘釘子”精神，一體推進防風險、強監管、促高質量發展，堅持辦好資本市場的事，努力為經濟持續回升向好積極貢獻力量。          

　　多位市場專家表示，中央經濟工作會議提出要“穩住樓市股市”，證監會從突出維護市場穩定、更加有力有效服務經濟回升向好、著力提升監管效能、深化資本市場投融資綜合改革等方面做好資本市場工作，明確了明年資本市場工作的主要方向，資本市場將在經濟轉型和培育新質生產力中發揮更大作用。

　　“突出維護市場穩定這個關鍵”

　　提振投資者信心

　　中央經濟工作會議提出要“穩住樓市股市”

　　中金公司研究部國內策略首席分析師李求索表示，在經濟轉型期、培育新質生產力的過程中，資本市場有望發揮更大作用。          

　　李求索認為，“穩住股市”針對當前環境意義重大，我國有超2億股民，7億基民，股市企穩有助于直接提升我國居民財富效應，財富效應提升將提振需求端尤其是居民消費能力和意愿。股市企穩也有助于改善上市公司投融資環境，助力企業發展，企業是經濟的重要組成力量，企業高質量發展有助于更好實現中國式現代化建設。

　　“股市向好不僅有助于提振我國投資者信心，也將增強全球投資者對我國經濟和市場的信心。”李求索稱。

　　中國證監會提出，從突出維護市場穩定這個關鍵、更加有力有效服務經濟回升向好、著力提升監管效能、深化資本市場投融資綜合改革四個方面來做好明年的資本市場工作，明確了明年資本市場工作的主要方向。

　　財信證券研究發展中心總經理袁闖認為，從中央經濟工作會議以及證監會對“穩住股市”的政策方向來看，持續穩健發展是資本市場行穩致遠的必要基礎，也是增強投資者獲得感的最佳路徑。

　　袁闖認為，明年推動資本市場穩健運行的基礎已經較為扎實，首要的是綜合施策、統籌協調，推動更多長期資金、耐心資本入市。其次是要努力實現投融資均衡發展。最后要嚴格落實新“國九條”明確的“強監管、防風險、促高質量發展”的資本市場發展主線，增強投資者對資本市場的信任度與信心。

　　萬聯證券研究所宏觀首席分析師徐飛也表示，突出維護資本市場穩定，與“穩住樓市股市”的定調一脈相承，加強監管是維護市場穩定、防范系統性金融風險的重要手段，也是資本市場高質量發展的必要保障。市場維穩的定調下，將加快落實穩市場的增量政策，用好央行設立的SFISF和再貸款工具。

　　德邦證券研究所宏觀團隊也總結道，“穩住樓市股市”對資本市場意義重大，有利于穩定市場預期，建立良性循環的市場秩序。在監管部門的積極引導下，資本市場將有效發揮投融資功能，積極支持新質生產力發展，積極配合擴投資、促消費等提振內需政策，不斷推動市場制度完善落實、市場結構逐步優化、市場內生穩定性不斷加強。

　　資本市場立足于服務實體經濟

　　助力新質生產力發展

　　針對資本市場，中央經濟工作會議指出，“深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性”。          

　　李求索表示，從資本市場改革部署來看，2024年新“國九條”發布，“1+N”政策體系逐步完善。資本市場基礎制度改革正朝著引入長線資金以提高定價效率、加強投資者保護以提振參與者信心、鼓勵并購重組等以發揮二級市場支持漸進式創新功能等方向推進。     

　　在他看來，未來我國可能采取更多措施吸引長期資金入市，包括引導社保基金和養老金增配權益類資產，優化外資投資環境以吸引更多國際資金流入，同時推出更多指數基金和衍生品工具，為投資者提供多樣化選擇，并加強與投資者的溝通，以穩定市場預期等等。

　　另外，新型工具的運用也有助于支持股市表現，證券、基金、保險公司互換便利操作將帶來持續的增量資金，尤其在預期偏弱階段有望起到“穩定器”作用。股票回購增持再貸款助力上市企業積極實施市值管理，增強投資者對企業發展信心。

　　中國證監會提出，“牢牢把握支持新質生產力發展這個著力點，增強發行上市制度包容性、適應性，鼓勵以產業整合升級為目的的并購重組，培育壯大耐心資本”。

　　萬聯證券表示，資本市場立足于服務實體經濟，助力新質生產力發展。對于科技創新、綠色金融等方向的定向扶持有望加碼，培育壯大耐心資本將給行業帶來資金支持，鼓勵以產業整合為目的的并購重組有助于促進產業升級，推動“科技—產業—金融”良性循環，提升企業的核心競爭力。

　　該機構進一步指出，2025年對資本市場的政策利好仍將持續，各部委政策將保持一致性，推進資本市場高質量發展。穩市場的定調有助于提振信心，隨著居民財富效應好轉，有助于拉升消費需求，為經濟穩定和可持續發展提供有力支持。