納指歷史性時刻：2萬點是新起點？

　　美股科技股的又一個里程碑時刻到來了。當地時間周三，科技股大幅反彈，推動納斯達克100指數首次收于20000點以上。而隨著旗下公司股價不斷刷新，全球首富、特斯拉CEO馬斯克的凈資產已達4470億美元，成為全球身家超4000億美元“第一人”。從歷史上看，美股仍有可能在今年剩余時間繼續攀升。然而不乏謹慎的市場觀點，稱美債收益率和過高的估值依然是挑戰行情能否走得更遠的關鍵，同時下一屆美國政府政策不確定性的潛在逆風也不容忽視。

　　科技股大漲

　　當地時間12月11日，美股三大指數漲跌不一，科技股大漲帶動納斯達克和標普500指數走高，其中納指突破2萬點大關創歷史新高。今年以來，納指已經累計漲超35%。值得一提的是，早在今年年初，投行韋德布什的明星分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)就曾預測，2024年美國科技股有望進一步上漲25%，納斯達克指數可能沖上20000點大關。

　　當天，“美股七巨頭”集體走高，其中蘋果、亞馬遜、谷歌、Meta、特斯拉均創盤中歷史新高。其中谷歌漲幅最大，且有望連漲四天，兩天前公司宣布研發出一款運算能力超強、適用量子計算機的芯片。

　　宏觀上，盤前美國勞工部公布的11月份通脹數據與市場預期幾乎完全一致，交易員們增加了對美聯儲降息的押注。芝商所的“美聯儲觀察”工具顯示，市場預計該行下周三降息25個基點的概率超過九成。U.S.Bank Asset Management高級投資策略師Tom Hainlin預計，美聯儲12月會議降息不會有任何意外，“市場走勢一直走強，而且沒有什么因素會阻止其在年底前繼續走高”。

　　不過，也有分析師提醒，20000點大關雖然是個了不起的里程碑，但投資者可能會“過于夸大”這一數字的重要性。Ritholtz Wealth Management首席市場策略師Callie Cox表示：“整數數字讓投資者對未來感到更好，但納斯達克100指數突破20000點僅僅只是反映了科技板塊的卓越表現。”

　　除了納斯達克指數，標普500指數也被市場看好。作為目前華爾街最大多頭，投行咨詢公司Evercore ISI Research預計，標普500指數在突破年內6000點目標后，2025年中期達到6600點。該機構股票、衍生品和量化戰略團隊高級董事總經理伊曼紐爾(Julian Emanuel)在客戶報告中表示，當前的牛市“仍然處于嬰兒階段”。在過去十年中，標普500指數在所有牛市周期中的平均漲幅為152%，而2022年10月開始的當前牛市周期的漲幅為65%。與此同時，在過去的一個世紀里，牛市平均持續超過50個月，但目前的牛市只持續了25個月。

　　“最富”紀錄刷新

　　股價水漲船高，不光是投資者從中受益。11日當天，特斯拉股價漲5.93%，收于每股424.77美元，超越了2021年創下的歷史新高，總市值1.36萬億美元。由此，馬斯克的凈資產已達4470億美元，創下了個人身家超過4000億美元的歷史，較居次位的亞馬遜創始人兼董事會執行主席杰夫·貝索斯高出1980億美元，自年初至今累計增加2180億美元。

　　據知情人士透露，美國當選總統特朗普的團隊計劃將“構建完全自動駕駛汽車的聯邦框架”作為美國運輸部的優先事項之一。這對于在自動駕駛方面尋求增長突破的特斯拉來說無疑是重大利好。

　　此外，關于馬斯克旗下SpaceX估值的最新消息推動特斯拉股價進一步上漲。

　　當地時間12月10日，據外媒報道，SpaceX的內部郵件顯示，SpaceX及其投資者已同意以每股185美元的價格從員工和其他公司內部人士手中購買價值12.5億美元的公司普通股，意味著SpaceX的估值達到約3500億美元，成為全球最有價值的私營初創企業。

　　同時，在“鈔能力”加持下，馬斯克旗下的人工智能初創公司xAI也獲得持續關注，公司估值在近期飆升。今年11月，在最新一輪融資中成功募集50億美元后，xAI的估值已經飆升至500億美元。據外媒12月2日報道，業內消息人士透露，xAI已經向英偉達下了GB200 AI芯片訂單，同時，馬斯克本人還直接與英偉達CEO黃仁勛聯系，并最終以10.8億美元成交價獲得優先交付的權利。

　　有回報放緩風險

　　歷史統計表明，大選年投票日之后股指通常會小幅上漲。道瓊斯市場數據顯示，自1928年以來，標普500指數在投票日和一年中的最后一個交易日之間的平均回報率為1.2%，上漲概率為62.5%。與此同時，納指在此期間平均上漲1.5%，而道指的平均回報率為1.8%。

　　多數市場分析師對美股2025年的前景仍抱有樂觀態度。美銀預測，降息周期可能推動美國企業盈利增長在2025年達到13%，高于2024年的10%。高盛認為，標普500指數在2025年底可能上漲7%至15%，達到6500至7000點。瑞銀進一步預測，若美聯儲在非衰退周期內降息，美股平均回報率或達18%。

　　浦銀國際近期指出，展望2025年美股市場，預計在美國經濟保持韌性的情況下，美股向好趨勢不變，特朗普2.0將影響未來美國經濟及市場的走向，盈利增長有望成為關鍵驅動力。投資策略上，看好金融和工業等周期性行業，主題投資建議聚焦人工智能和中小盤股。

　　但從長期視角來看，美股則可能面臨回報放緩的風險。德意志銀行提到，標普500指數歷史上僅有一次連續三年錄得超過20%的漲幅。高盛預測，未來十年標普500指數的年化回報率可能降至3%，僅能與通脹持平。

　　LVW顧問公司(LVW Advisors)首席執行官洛瑞·范·杜森(Lori Van Dusen)也認為，當前的市場環境存在潛在風險。“人們或許期待美聯儲降息，經濟在政策推動下實現增長，”她表示，“但現實中的風險依然存在，投資者應保持警惕。”

　　北京商報記者 趙天舒