降息周期下仍“吸金” 境內(nèi)美元理財(cái)規(guī)模較去年同期翻倍

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 葉麥穗

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息的預(yù)期較強(qiáng)，但境內(nèi)美元理財(cái)產(chǎn)品“吸金”能力仍強(qiáng)勢(shì)。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，2024年1月至今，新成立的含“美元”字樣的理財(cái)產(chǎn)品有756只。其中，11月以來(lái)新成立含有“美元”字樣的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量30只，且多為固收類(lèi)產(chǎn)品。截至12月9日，美元理財(cái)存續(xù)規(guī)模達(dá)到2820億元，較去年12月存續(xù)規(guī)模1404億元已經(jīng)翻倍。

　　市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，但在多方面復(fù)雜因素的影響下，美元仍存在支撐，短期內(nèi)美元理財(cái)產(chǎn)品對(duì)投資者的吸引力仍在。不過(guò)，投資者也需要關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，合理配置相關(guān)資產(chǎn)。

　　美元理財(cái)規(guī)模明顯增長(zhǎng)

　　值得注意的是，在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息的背景下，近期美元理財(cái)市場(chǎng)卻熱度不減，12月以來(lái)多家銀行理財(cái)子公司密集上新美元理財(cái)產(chǎn)品。

　　12月5日，中銀理財(cái)推出某款固定收益類(lèi)美元封閉理財(cái)產(chǎn)品，期限為96天，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.9%～4.7%，主要將募集的外幣資金配置于境內(nèi)外貨幣市場(chǎng)。12月4日，農(nóng)銀理財(cái)推出某款固收美元QDII產(chǎn)品，期限為1～3年，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3%～4%，主要投資方向?yàn)橹匈Y美元債、存單、存款類(lèi)資產(chǎn)。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，近一年內(nèi)新成立的含“美元”字樣的理財(cái)產(chǎn)品達(dá)到756只。其中，11月以來(lái)新發(fā)含有“美元”字樣的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量為30只。截至12月9日，美元理財(cái)存續(xù)規(guī)模達(dá)到2820億元，較去年12月存續(xù)規(guī)模1404億元已經(jīng)翻倍。

　　排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華認(rèn)為，美元理財(cái)或美元存款之所以受歡迎，主要有兩方面原因。一方面與中美利差相關(guān)，雖然美聯(lián)儲(chǔ)降息導(dǎo)致美元存款利率下行，但國(guó)內(nèi)存款也歷經(jīng)多次調(diào)降，這使得雙方相對(duì)利差依然有較大的差距。以10年期中美國(guó)債利差為例，截至12月10日，中國(guó)10年期國(guó)債收益率不足1.9%，美國(guó)10年期國(guó)債收益率則在4.2%左右，兩者利差超過(guò)200BP，自今年以來(lái)持續(xù)處于最高點(diǎn)附近。“從目前理財(cái)子公司推出的產(chǎn)品就可以窺豹一斑，多數(shù)的美元固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)接近4%，但同期、同風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的人民幣理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)則多在2%左右�！�

　　另一方面，近期新發(fā)的美元理財(cái)增加了債券投資比例，債券價(jià)格和債券收益率呈互補(bǔ)關(guān)系，收益率下降債券價(jià)格就會(huì)上升。美聯(lián)儲(chǔ)降息周期下，會(huì)壓制美債收益率下行，同時(shí)讓美債價(jià)格上升，推動(dòng)債券牛市，增厚理財(cái)產(chǎn)品收益。

　　記者注意到，最近新發(fā)的美元理財(cái)產(chǎn)品中，固收產(chǎn)品已成為主流。9月以來(lái)新成立的含有“美元”字樣的理財(cái)產(chǎn)品中，多數(shù)為純債類(lèi)固收或固收+類(lèi)的產(chǎn)品。與之前相比，大部分產(chǎn)品雖然仍主要投向美元存款、存單，但在此基礎(chǔ)上增配了一定比例的美國(guó)國(guó)債、利率債、信用債，在一定程度上增厚了利潤(rùn)空間。

　　不過(guò)劉有華也表示，債券的風(fēng)險(xiǎn)雖然低，但并不是不會(huì)波動(dòng)或者虧損。一旦美聯(lián)儲(chǔ)降息的速度和力度不及預(yù)期，債券價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)明顯的下跌，導(dǎo)致理財(cái)收益下降甚至虧損。

　　此外，投資海外理財(cái)產(chǎn)品，除了收益之外，匯率風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。一位銀行理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示，美元指數(shù)目前一直在106點(diǎn)附近徘徊，最高一度突破108點(diǎn)，整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。但是隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，強(qiáng)勢(shì)美元的情況或難以持續(xù)，未來(lái)美元指數(shù)出現(xiàn)下跌的概率較大。另外，頻繁換匯會(huì)產(chǎn)生較大的摩擦成本，理財(cái)收益或難以覆蓋匯率成本。

　　多家銀行下調(diào)美元存款利率

　　2022年起，美元進(jìn)入加息周期，美元理財(cái)憑借底層存款資產(chǎn)收益率不斷走高，在理財(cái)市場(chǎng)上炙手可熱。據(jù)同花順不完全統(tǒng)計(jì)，除次新理財(cái)產(chǎn)品外，市場(chǎng)上存量美元固收理財(cái)產(chǎn)品成立以來(lái)年化凈值增長(zhǎng)率均值在5.15%左右。

　　不過(guò)，今年9月之后，隨著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟新一輪降息周期——截至目前已降息兩次，多家銀行也同步下調(diào)美元存款利率。例如，10月24日，華商銀行發(fā)布公告稱(chēng)，一個(gè)月期、三個(gè)月期、六個(gè)月期、一年期、兩年期美元存款利率分別為4.50%、4.60%、4.65%、2.00%、1.00%。而在8月23日，華商銀行曾發(fā)布公告表示，上述同期美元存款利率分別為5.00%、5.10%、5.15%、3.00%、3.00%。這意味著，僅兩個(gè)月時(shí)間，上述同期美元存款利率分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)、0.5個(gè)百分點(diǎn)、0.5個(gè)百分點(diǎn)、1個(gè)百分點(diǎn)、2個(gè)百分點(diǎn)。

　　同在10月，恒豐銀行的美元存款同步調(diào)降，其中1萬(wàn)美元起存三個(gè)月期、六個(gè)月期、一年期利率分別為4.00%、3.80%、3.70%，相比該行9月公示信息分別下降0.6個(gè)百分點(diǎn)、0.85個(gè)百分點(diǎn)、0.95個(gè)百分點(diǎn)。

　　11月11日，恒豐銀行再次對(duì)美元存款利率進(jìn)行調(diào)整。該行公告表示，從11月11日起，對(duì)港元及美元儲(chǔ)蓄存款年利率調(diào)整，其中美元戶(hù)口結(jié)余達(dá)1000美元或以上的儲(chǔ)蓄存款由0.75%下調(diào)至0.5%，即下降了25BP。

　　整體來(lái)看，外資銀行反應(yīng)更為迅速，包括渣打銀行、恒生銀行等多家外資銀行在內(nèi)，在美聯(lián)儲(chǔ)降息前后，便立刻對(duì)美元存款利率進(jìn)行下調(diào)。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期，美元存款利率下降，對(duì)投資者吸引力亦下降，但具體影響與美元利率相對(duì)優(yōu)勢(shì)、美元匯率走勢(shì)預(yù)期有關(guān)。他表示，由于美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的新政策及其對(duì)美元的影響還存在不確定性，近幾個(gè)月美元波動(dòng)性明顯加大，美元指數(shù)也高位震蕩，投資者需要防范美元匯率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。