中新經緯12月10日電(李自曼)近日，新華保險舉牌海通證券H股、中國太保舉牌中遠海能H股的公告，引起市場關注。

　　據中新經緯統計，截至12月9日，今年以來已有7家保險機構舉牌共19次，涉及機構家數和舉牌次數均有回升，其中有12次涉及H股上市公司。有業內人士認為，目前，H股估值整體較低，疊加近期出臺的一系列政策，險資此時投資H股性價比較高。

　　H股低估值、高股息特征凸顯

　　今年以來，長城人壽、紫金財險、瑞眾人壽、中郵人壽、新華保險、利安人壽、中國太保及旗下子公司合計舉牌16家上市公司，其中9家為H股上市公司，7家為A股上市公司。

　　整體看來，今年以來險資舉牌次數大幅回升。據中國保險行業協會披露信息統計，2019年至2023年險資舉牌上市公司次數分別為9次、23次、1次、7次、9次。

　　方正證券在12月5日發布的研報中指出，險資舉牌活躍，一是滿足資產負債表久期匹配需求，通過OCI(Other Comprehensive Income其他綜合收益)資產拉長資產端久期；二是在利率下行以及資產荒背景下通過權益投資持續增厚收益，緩解投資收益率下行壓力；三是通過OCI資產平滑權益市場波動對利潤表帶來的影響。

　　具體來看，長城人壽舉牌次數最多，包括5家A股上市公司和1家H股上市公司，包括無錫銀行、城發環境、江南水務、贛粵高速、綠色動力環保、秦港股份。瑞眾人壽舉牌4次，其中3次舉牌龍源電力。

　　公開信息顯示，龍源電力2009年在港交所主板上市。10月30日，龍源電力在公告中表示，瑞眾人壽認同公司經營理念和發展戰略，對公司未來發展前景看好，基于投資需求增持公司股份。

　　11月底，新華保險舉牌海通證券H股，這是時隔5年多以來再現險資舉牌券商股的案例。方正證券在12月5日發布的研報中表示，新華保險增持海通證券的原因之一是看好券業供給側改革下頭部集中趨勢，國泰君安與海通證券合并后有望成為有力競爭者，進一步驅動估值上行。

　　川財證券研究所所長陳靂對中新經緯表示，自2023年以來，H股波動較大，在經歷了一定幅度的估值回調后，目前H股估值整體較低，部分優質上市公司存在錯殺的可能性，疊加近期出臺的一系列政策，有利于市場趨穩回升，因此，險資此時投資H股性價比較高。

　　普華永道中國金融業管理咨詢合伙人周瑾對中新經緯表示，當前H股價值低估情況較為明顯，盡管估值回升的預期在短期內并不明朗，但因為險資的長期屬性和價值投資的理念，險資更愿意加大H股的長期配置。

　　11月26日，廣發證券財富管理部發布分析文章稱，從今年險資涉及舉牌的個股來看，大多有兩個特征：其一，區間高ROE(凈資產收益率)的品種較多。高ROE資產有助于提高險企整體ROE水平，因此險資舉牌一定程度會向高ROE行業、企業傾斜。其二，高股息率。此輪險資舉牌和2015年以萬能險助力的舉牌潮相比，高ROE的特征有所弱化，但紅利高股息的特征卻進一步凸顯；在今年險資的舉牌對象中，股息率基本維持在3%至8%，即使個別個股低于3%，股息率也呈現上漲態勢；從會計角度來看，對于“高股息率”的看重，也是新會計準則下此輪險資舉牌的重要內部驅動因素。

　　調研A股上市公司2萬多次

　　險資多次出手舉牌的同時，對A股上市公司調研熱情不減。Wind數據顯示，截至12月9日，今年以來共有197家保險機構對1182家上市公司進行21146次調研。

　　具體來看，泰康資產、人保資產、大家資產、華泰資產、中國人壽資產、平安養老保險、中國人壽養老保險等機構的調研熱情較高，調研次數均超過600次。

　　從險資調研的行業來看，電子、醫藥生物、計算機、機械設備等領域成為險資調研關注較多的行業。個股方面，匯川技術、中際旭創、中控技術、常熟銀行、邁瑞醫療、奧普特、中科創達、立訊精密等A股上市公司獲得較多保險機構關注。

　　周瑾表示，隨著國家產業結構調整和數字經濟時代的發展，以及保險行業供給側生態整合能力的建設，險資會更加關注信息科技、生物醫藥、新能源、新材料、節能環保等領域的投資機會，在行業研究和資產配置方面也會更加側重。

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責任編輯：薛宇飛 李中元