中新經緯12月4日電 題：支付寶、財付通余額加入，M1緣何“納新”？

　　作者 曾剛 上海金融與發展實驗室首席專家、主任

　　近日，中國人民銀行(以下簡稱央行)發布公告稱，決定自統計2025年1月數據起，啟用新修訂的狹義貨幣(M1)統計口徑。此次修訂后，M1將“個人活期存款”“非銀行支付機構客戶備付金”兩位新成員納入。這意味著支付寶、財付通(微信支付)中的金額也可算狹義貨幣了。

　　隨著金融市場的深化改革，貨幣供應量的結構發生了顯著變化。M2(廣義貨幣)中包含的金融工具種類不斷增加，而M1的統計范圍相對滯后，難以全面反映經濟中的高流動性貨幣。此次M1修正源于多方面因素的綜合推動作用。

　　金融創新是M1統計修正的重要推動力量。移動支付與電子支付的普及，讓個人活期存款及非銀行支付機構客戶備付金的流動性大幅提升，實現了即時支付。這些新型高流動性金融工具的涌現，使得傳統M1統計口徑難以全面反映經濟中的現實購買力與流動性，也促使央行動態調整統計口徑以適應金融創新帶來的貨幣流通方式與速度的改變。

　　經濟結構的變化同樣是M1統計修正的重要因素。隨著我國經濟從投資驅動向消費驅動轉型，居民消費在經濟活動中的比重不斷上升。個人活期存款作為居民消費的重要支付手段，其流動性與支付功能日益增強，成為經濟活動中不可忽視的組成部分。將個人活期存款納入M1，可以更好地反映消費驅動型經濟中貨幣流動性的變化。

　　同時，非銀行支付機構在互聯網與平臺經濟蓬勃發展過程中地位顯著提升，其客戶備付金已成為重要支付工具。支付方式的多元化下，將非銀行支付機構客戶備付金納入M1，可以更全面地反映新經濟形態下的貨幣流動性。

　　此外，隨著企業資金管理效率的提升和現金管理類理財產品的普及，企業活期存款占比下降的現狀也要求對M1統計口徑進行動態調整。

　　M1統計調整，能夠更全面地反映經濟中的現實購買力和流動性，為貨幣政策和經濟分析提供更科學的依據，同時與國際統計標準接軌，提升數據的規范性和可比性。

　　從數據統計方面來看，此次M1統計口徑調整將帶來系列變化。統計范圍擴大后，M1的余額和增速將顯著提高。M1占M2的比重將有所上升，兩者差距可能縮小，這將與國際主要經濟體的標準更加接近。同時，央行還將補充歷史數據以便更精準地分析M1增速的歷史趨勢。

　　在貨幣政策層面，調整后的M1統計口徑使貨幣政策的精準性與調控效果得到提升。M1的增速變化與經濟基本面緊密相連，調整后能夠更好地預測價格、企業利潤和經濟名義增速等。同時，有助于央行更及時地采取逆周期調控措施，確保流動性合理充裕，降低企業和居民的融資成本，并為向價格型調控轉變奠定基礎，還能為結構性貨幣政策實施提供更精準的數據支持。(中新經緯APP)

　　中新經緯版權所有，未經授權，不得轉載或以其他方式使用。

責任編輯：謝婧雯