超20家上市銀行獲增持，銀行板塊估值有望提升

　　記者 劉穎

　　據經濟觀察網不完全統計，自2024年初至11月底，A股超20家上市銀行股獲得股東或公司高管增持。

　　其中，中國銀行、建設銀行、農業銀行、工商銀行等大型國有商業銀行均獲得控股股東增持，民生銀行、南京銀行、北京銀行、寧波銀行、蘇州銀行、齊魯銀行、蘭州銀行、滬農商行等銀行亦獲得股東增持。

　　星圖金融研究院研究員武澤偉認為，股東“真金白銀”增持股票，表明了股東對于銀行發展前景的信心和投資價值的認可。

　　增持銀行股

　　僅11月以來，多家上市銀行發布公告，稱其股東已完成增持或擬進行增持。

　　11月18日，民生銀行發布的公告稱，新希望集團有限公司看好該行長期發展，其子公司新希望化工投資有限公司(下稱“新希望化工”)擬通過二級市場增持民生銀行股份，增持方式為集中競價交易和大宗交易。在增持后，新希望化工與其一致行動人南方希望實業有限公司、新希望六和投資有限公司合計持有民生銀行總股份比例將超過5%。

　　11月15日，蘭州銀行發布的《關于穩定股價方案的公告》顯示，當前股價達到穩定股價措施觸發條件，該行主要股東(發行前持有其5%及以上股份的股東)、現任董事(不含獨立董事及未在本行領取薪酬的董事)、現任高級管理人員(不含未在該行領取薪酬的高級管理人員)將自本股價穩定方案公告之日(2024年11月16日)起6個月內增持該行股票，擬增持股份金額合計不低于2693.61萬元。

　　11月8日，南京銀行公告稱，基于對公司未來發展的信心，法國巴黎銀行(QFII)于2024年3月14日至2024年11月7日期間，以自有資金通過上海證券交易所系統以集中競價交易方式增持該行股份共計1.79億股。本次增持后，南京銀行第一大股東法國巴黎銀行及法國巴黎銀行(QFII)的合計持股比例從17.04%增加至18.04%，增持比例達1%。

　　這是今年法國巴黎銀行(QFII)第二次增持南京銀行股份。今年2月26日至3月13日期間，法國巴黎銀行(QFII)以同樣的方式增持該行7986.85萬股。

　　除大股東增持外，部分銀行獲董事、高級管理人員的增持。

　　11月30日，上海銀行發布公告表示，該行部分董事、監事、高級管理人員分別于2024 年 11月26日至11月28日期間以自有資金從二級市場買入其A股股票，成交價格區間為每股人民幣8.03元至8.20元。

　　蘇州銀行則于11月16日發布公告稱，基于對該行未來發展前景的信心和對其長期投資價值的認可，該行董事長、部分董事、監事、高級管理人員擬通過深圳交易所交易系統集中競價交易或購買可轉債轉股的方式，合計增持不少于360萬元該行A股股份。

　　估值提升

　　武澤偉表示，當前，由于凈息差收窄、不良率上升等原因，銀行盈利普遍承壓。多家銀行獲得股東增持，背后可能有三大要素：第一，股東看好銀行業未來前景，認為銀行基本面有觸底反轉跡象；第二，銀行估值普遍破凈，不過隨著監管對市值管理要求的提高，股東認為銀行估值中樞有望提升。第三，銀行分紅水平較高，股東秉持著長期投資理念，希望獲得較為穩定的股息。

　　11月15日，證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》(下稱“市值管理新規”)，要求上市公司以提高公司質量為基礎，提升經營效率和盈利能力，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量。

　　“市值管理新規對于指數成分股要求更高，比如銀行股就是指數成分股，如果銀行股長期破凈，監管是有要求的。股東增持銀行，是看好未來銀行的估值提升。”武澤偉提到，銀行是紅利概念的龍頭，大股東購買銀行股，分紅也相對可觀。

　　據經濟觀察網不完全統計，目前約20家A股上市銀行發布了中期利潤分配方案，部分銀行的中期分紅已實施完畢，如平安銀行、民生銀行、南京銀行、杭州銀行、江蘇銀行等。從現金分紅比例來看，多家銀行的分紅比例達到或超過了30%。

　　銀河證券指出，市值管理新規的出臺，推動上市公司加大市值管理力度，催化投資新機遇。近年來銀行板塊長期處于破凈狀態，通過聚焦主業、提質增效與綜合運用市值管理手段提升投資價值，銀行板塊估值中樞有望提升。同時，市值管理也是本輪央國企改革深化提升的重要抓手，銀行央國企屬性突出，以大行為代表的板塊行情已有凸顯。從中長期來看，市值管理新規將從分紅、增持、回購預期增強等多個層面重塑銀行經營和投資邏輯。

　　另外，銀河證券認為，一攬子增量政策出臺，利好銀行短期信貸投放，對息差影響偏中性。地方債務和房地產風險化解力度在加大，銀行資產質量持續受益。市值管理重視程度在提高，銀行加大分紅力度，經營模式轉型加速，為估值修復打開空間。

　　中信證券指出，今年三季度以來，銀行板塊絕對收益邏輯延續，受市場進攻板塊反彈顯著影響，板塊相對收益走弱，銀行股占主動型基金重倉股的比例基本保持平穩，仍處歷史相對低位。展望后續，銀行股的價值提升來自投資者重新搭建人民幣大類資產投資框架下的邏輯演繹，低波穩健產品對于權益價值的保護是這一框架下資金的現實選擇，政策助力帶來的實體風險緩釋尤其是城投和地產部門信用風險的緩釋，會進一步夯實銀行股的投資價值。