兩家央企合計獲批5000億“穩增長擴投資專項債”，釋放了什么信號

　　記者 滕晗

　　兩家央企中國誠通控股集團有限公司(簡稱“中國誠通”)、中國國新控股有限責任公司(簡稱“中國國新”) 分別獲批發行2000億元和3000億元“穩增長擴投資專項債”的消息引發關注。

　　據中國貨幣網11月25日消息，中國誠通和中國國新擬分別發行2024年度第十四期中期票據(穩增長擴投資專項債)和2024年度第三期中期票據 (穩增長擴投資專項債)，發行金額分別為200億元和300億元，發行期限均為5年。

　　募集說明書顯示，“穩增長擴投資專項債”指經國務院國資委同意，國有資本運營公司在銀行間債券市場發行的，用于重點支持“兩重”、“兩新”項目投資，推動央企高質量發展，助力國民經濟持續健康發展的債券。

　　中國誠通和中國國新分別擬發行2000億元和3000億元穩增長擴投資專項債，用于重點支持“兩重”、“兩新”項目投資，主要包括重大設備更新及技術改造投資、重大科技創新項目投資、重大戰略性新興產業投資等，推動央企高質量發展，助力國民經濟持續健康發展。兩家央企均表示，本期發行的中期票據募集資金將全部用于穩增長擴投資相關用途。

　　華西證券分析，首先，本輪推出的一攬子增量政策與傳統財政發力有別，主要體現在信用擴張的主體改變，中央將扮演更重要的角色，而地方政府與融資平臺的發揮空間或受限。其次，央企替代城投，首次發行擴投資專項債，成為穩增長的重要力量，資金主要用于“兩重”、“兩新”項目，表明了對高質量發展方向的堅持。中國誠通、中國國新合計發行的5000億元，用于重點支持“兩重”、“兩新”項目投資，與傳統城投帶動的基建穩增長截然不同。

　　浙商證券指出，兩大央企募集資金用途由常規的補流及償還有息變為“兩重”“兩新”項目投資，兩大央企平臺釋放千億量級融資增量，打開新的增量工具箱想象空間。考慮到目前中央政府有赤字率約束，特別國債雖不增加赤字率，但特別國債基本為1萬億體量，增量空間有限，地方政府層面加杠桿空間有限，一攬子化債背景下，城投面臨融資嚴監管政策，判斷未來央企加杠桿現象會更加普遍，由央企承擔部分重大項目投資職能。另外，由于央企有自身資產負債率限制，因而未來大概率會由低杠桿水平的央企多發債，存量債較多央企繼續發力空間有限。

　　公開資料顯示，中國誠通控股集團有限公司是國務院國資委監管的中央企業，是國資委首批建設規范董事會試點企業、首家國有資產經營公司試點企業和中央企業國有資本運營公司試點單位。2016年2月成為國有資本運營公司試點，2022年12月由試點轉入持續深化改革階段。

　　中國國新控股有限責任公司成立于2010年12月22日，是國務院國資委監管的中央企業之一，2016年初被國務院國有企業改革領導小組確定為國有資本運營公司試點，2022年12月正式由試點轉入持續深化改革階段。截至2023年底，公司資產總額超9000億元；全年利潤總額連續三年保持在200億元以上。

　　中國誠通和中國國新都屬于國有資本運營公司，2018年印發的《國務院關于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》指出，改組組建國有資本投資、運營公司，是以管資本為主改革國有資本授權經營體制的重要舉措。國有資本運營公司主要以提升國有資本運營效率、提高國有資本回報為目標，以財務性持股為主，通過股權運作、基金投資、培育孵化、價值管理、有序進退等方式，盤活國有資產存量，引導和帶動社會資本共同發展，實現國有資本合理流動和保值增值。

　　黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》提出“深化國有資本投資、運營公司改革”。今年8月，國務院國資委主任張玉卓撰文表示，深化國有資本投資、運營公司改革，打造國有資本投資布局、整合運作和進退流轉的專業化平臺，有效發揮投資公司產業投資功能和運營公司資本運作功能，促進存量資產盤活和低效無效資產處置，著力當好長期資本、耐心資本、戰略資本。