中新經(jīng)緯4月2日電 題：硬科技領(lǐng)域仍將是企業(yè)并購重組熱點賽道

　　作者 張翠霞 巨豐投資首席投資顧問

　　今年一季度，A股市場并購重組熱度延續(xù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，前3個月，首次披露并購重組事項的A股公司有47家，數(shù)量是2024年同期的近2.5倍。

　　并購重組是上市公司實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、提升市場份額地位與整合優(yōu)化資源配置的重要方式。去年下半年以來，政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，為A股上市公司并購重組，推動產(chǎn)業(yè)升級創(chuàng)新、提升市值創(chuàng)造條件�！安①徚鶙l”“科創(chuàng)板八條”等一系列政策組合拳從優(yōu)化并購重組審核流程、提高估值包容性、降低企業(yè)并購成本等方面為并購重組創(chuàng)造了更好的政策條件。今年《政府工作報告》又提出，改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度，說明并購重組對助力上市公司發(fā)展有重要作用。

　　同時，證監(jiān)會明確支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，國務(wù)院發(fā)文提出建立健全上市融資、并購重組“綠色通道”機制，加大對突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)的股權(quán)融資支持力度，這一系列政策強化產(chǎn)業(yè)邏輯、鼓勵提質(zhì)向新的導向十分明確，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)并購重組提供有力支持。

　　產(chǎn)業(yè)升級與市場驅(qū)動下，并購也成為上市企業(yè)推動升級與創(chuàng)新的重要選擇。從一季度并購情況可以看到，電子設(shè)備、半導體行業(yè)、通信是披露并購公告數(shù)量最多的三個行業(yè)。上個月，新相微、有研硅等多家半導體公司相繼發(fā)布了并購預案。新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，近來呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢，是市場關(guān)注的焦點。

　　對于這些產(chǎn)業(yè)的企業(yè)而言，技術(shù)迭代是企業(yè)發(fā)展的推動力與抓手，自身創(chuàng)新能力和產(chǎn)品力是決定企業(yè)生存與否的命脈，通過并購企業(yè)可以快速獲取核心專利并提升研發(fā)能力，比如半導體企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，可以完善芯片、傳感器設(shè)計等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的技術(shù)儲備，拓展第二增長曲線以緩解產(chǎn)能和盈利壓力。縱向并購將幫助戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)鏈效率實現(xiàn)提升，而橫向并購整合中小廠商則有助于在激烈的市場競爭中鞏固其市場地位。

　　此外，A股二級市場經(jīng)歷了一段時間的調(diào)整時期，而半導體等板塊估值回調(diào)恰恰為企業(yè)并購創(chuàng)造條件。比如年初半導體板塊的估值回調(diào)就促使成熟企業(yè)以低成本并購獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實現(xiàn)自身產(chǎn)能擴張與資源整合。同時，由于電子設(shè)備、半導體行業(yè)、通信等行業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)升級窗口期，比如通信行業(yè)正處于5G向6G探索升級的關(guān)鍵期，通過并購整合基站設(shè)備等技術(shù)資源、縮短研發(fā)周期，不僅將助力企業(yè)構(gòu)建完整生態(tài)架構(gòu)、提升安全能力，較為廣闊的市場前景還使投資機構(gòu)更有動力積極推動并購業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　筆者認為，二季度及今年下半年，硬科技領(lǐng)域仍然可能是A股并購重組的熱點賽道，尤其是半導體、電子設(shè)備、通信、醫(yī)藥生物、新能源賽道。這些賽道都處于轉(zhuǎn)型升級期，比如半導體行業(yè)有“自主可控”的需求，將帶動EDA(電子設(shè)計自動化)的工具設(shè)備、材料等環(huán)節(jié)并購需求增長；生物醫(yī)藥行業(yè)中基因編輯及抗癌藥物的突破推動了行業(yè)并購需求；光伏等新能源產(chǎn)業(yè)則有通過并購優(yōu)化產(chǎn)能布局、減少低價競爭的需求。而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中，公用事業(yè)、基礎(chǔ)化工、交通運輸，通過并購實現(xiàn)綠色化轉(zhuǎn)型，也可能成為市場關(guān)注的熱點。

　　不過，對于投資者而言，仍需注意企業(yè)并購重組的市場風險。企業(yè)在并購中對價格的談判往往涉及股東利益協(xié)調(diào)等多方面，還可能涉及跨行業(yè)等復雜性較高的情況，推進受阻的案例也有不少。今年以來，市場上就有并購公告發(fā)布后僅半個月便宣布終止的情況。因此投資者在關(guān)注硬科技、新質(zhì)生產(chǎn)力以及傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型三大主線方向的同時，也要警惕并購交易落地過程中的不確定風險，尤其要關(guān)注溢價過高或累計漲幅已經(jīng)較大的企業(yè)，避免因并購重組事件出現(xiàn)就過激追漲，防止系統(tǒng)性殺跌風險。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：張芷菡