3050美元！金價突破“心理天花板”，投資者還能選哪些“上車”工具？

　　沖破3000美元后，黃金價格上行動能不減反增。

　　3月19日，COMEX黃金期貨價格盤中突破3052美元/盎司，續創歷史新高。國內黃金期貨主力合約同步大漲，截至收盤報707.3元/克。

　　這一漲勢的背后，是美聯儲政策寬松預期、美元信用弱化以及地緣沖突等多重因素共振的結果。黃金的配置價值被市場重新審視，投資者對黃金的關注度也隨之提升。

　　面對這波牛市，不少投資者想“上車”的同時，也擔心高位風險。對于普通投資者而言，黃金期貨、黃金ETF、黃金股以及黃金股ETF，這些看似相似的投資工具，其投資方式、風險收益也大不相同。

　　有望上行至3100美元，這輪大漲有何不同？

　　“黃金自古以來就是避險資產，但不同時期黃金價格上漲所反映的‘險’有所不同。”永贏黃金股ETF基金經理劉庭宇對第一財經分析稱，2025年，避險情緒主要來自美國關稅不確定性，以及未來全球地緣關系和美國政府政策的不確定性。

　　華夏基金認為，歷史上，每輪黃金大牛市的出現，均離不開黃金貨幣屬性走強。本輪牛市始于2019年，2019年8月美聯儲開始降息，海外央行寬松政策疊加國際地緣形勢日趨復雜，全球進入“去美元化”過程。

　　從央行購金情況，也可看到“去美元化”進程加速。據世界黃金協會統計，全球央行連續三年凈購金量超1000噸，中國央行連續4個月增持黃金至2289.53噸。

　　“還有一類長期資金的流入也不容忽視，”劉庭宇稱，隨著國內保險資金投資黃金開閘，預計參與黃金業務試點的保險資金投資黃金上限可達2000億元左右(規模與中國央行2022~2024年的購金總量接近)。

　　但不容忽視的是，技術面上，3000美元/盎司被視為黃金市場的"心理天花板"，短期快速上漲之后，多頭獲利了結風險積累，價格波動風險加大。

　　南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩分析稱，短期看，隨著COMEX黃金主力合約即將進入交割月，黃金市場擠倉行情仍可能進一步發酵，并刺激黃金加速上漲，金價突破每盎司3000美元關口后，或有望加速上行至3100美元區域。

　　波動依舊劇烈，還能“上車”嗎？

　　對于當前熱門的黃金投資，投資者面臨著多種選擇，大致可以分為大致分為實物黃金和金融產品。

　　金融產品中，有上海期貨交易所的黃金期貨合約、上海黃金交易所的黃金現貨合約；A股、港股市場上的黃金股；公募基金產品中有黃金ETF、黃金股ETF以及上海金ETF。

　　山金期貨首席分析師林振龍分析，相較于其他的投資標的，期貨是保證金交易，存在杠桿屬性，會放大損益的變化。同時，期貨也是雙向交易，對持有實物金的投資者來說可以做對沖。

　　林振龍也提醒，黃金期貨加了杠桿，適合對行情趨勢有一定把握的個人投資者，今年金價波動可能大于去年，對于機構投資者以及產業鏈來說，黃金期貨期權也是風險管理的必要選擇。

　　劉庭宇介紹稱，黃金ETF類資產的漲跌幅，與實物黃金接近，但流動性相對更好。近期隨著金價上行，國內外黃金ETF的持倉份額非但沒有減少，反而呈現出持續增加的趨勢。其中北美地區黃金ETF2月流入約68億美元、實現了2020年7月以來最大單月流入量。

　　對于黃金股ETF，劉庭宇稱，這類產品放大了黃金投資價值，金價上漲帶動礦產資源價值重估和探礦權升值，資源品的杠桿效應顯著提升金礦公司股價彈性。另外，黃金珠寶商迎來業績拐點和產品高端化的趨勢變革，有望為股價提供長期支撐。但也要注意風險也會同步放大。

　　此外，對于實物金的投資，蘇商銀行特約研究員武澤偉對第一財經分析稱，黃金緩漲或者橫盤是有利于刺激黃金消費，急漲和急跌都會提高消費者的觀望情緒。這輪黃金漲速較快，在短期內會抑制黃金消費。

　　此外，武澤偉提示，投資者在購買實物金時，要明確購買目的，是為了投資保值還是收藏佩戴。其中金飾溢價要遠高于金幣、金條。另外，盡量去權威渠道購買并關注定價合理性，即使是同一種產品，不同渠道的購買價格也會不同，盡量避免在價格高位盲目購入。