熔斷！印尼股市暴跌，發生了什么？

　　作者：陳霞昌

　　印尼股市暴跌！

　　周二，印尼股市開盤后持續下挫，印尼綜合指數盤中重挫5%觸發停牌機制。在重新交易后，股市繼續下跌，印尼綜合指數一度跌超7%，目前仍有6%以上跌幅。

　　分析認為，投資者對宏觀經濟的擔憂和消費疲軟，成為印尼股市近期持續回落的主要原因。

　　股市持續下跌

　　自上周四開始，印尼綜合指數已經連續4個交易日下跌。今日，印尼股市更是大幅下挫，印尼綜合指數盤中跌超7%，創下2021年9月以來的新低。自2024年9月創下7910.56點的歷史新高后，印尼綜合指數至今回落幅度超過20%，進入技術面上的熊市。

　　印尼綜合指數表現

　　從盤面上看，DCI Indonesia、Barito Renewables和Chandra Asri Pacific位居跌幅榜前列。數據服務商DCI Indonesia連續第三天下跌20%；地熱能源企業Barito Renewables下跌16%；能源和化工企業Chandra Asri Pacific股價下跌逾19%，其最新的2024財年財報顯示，公司凈營收同比下降17.4%至18億美元。

　　股市為何走弱？

　　對宏觀經濟的擔憂以及開齋節假期前的消費疲軟成為印尼股市下跌的主要原因。

　　根據印尼中央統計局發布的數據，印尼2024年的經濟增長率為5.03%，超過了此前5%至5.02%的預期范圍。然而，這一數字仍未達到去年由時任印尼總統佐科政府提出的5.2%的目標。其中，疲弱的出口成為經濟增長不達預期的主要原因。

　　在今年特朗普上臺后，由于美國經濟的不確定性，投資者避險情緒上升，導致包括印尼在內的新興市場資產遭大規模拋售。這一現象使得印尼盾匯率承壓，加劇了市場的恐慌情緒。

　　自今年1月以來，印尼盾對美元貶值超過2%。而從去年10月至今，印尼盾對美元貶值超過8%。

　　上周，印尼央行官員表示，美國經濟擔憂引發的避險情緒導致市場拋售，印尼央行正在干預即期、國內無本金交割遠期和債券市場。具體包括即期市場干預，即通過直接買入或賣出印尼盾，調節供求關系；同時印尼央行介入無本金交割遠期合約，通過交易所的遠期合約操作來影響市場預期；債市方面，印尼銀行購買或出售國債，以調整市場利率，改善市場信心。

　　對于一個依賴國際投資和出口的經濟體來說，匯率的波動直接影響到國家的經濟穩定和金融安全。因此，印尼央行的干預可視為對市場波動的及時響應。

　　此外，今年印尼開齋節前的消費疲軟，也讓市場擔心印尼的經濟前景。根據安排，今年齋月為3月1日至3月29日，開齋節在定在3月30日。通常，食品價格往往會在假期前上漲，尤其是雞肉和牛肉等商品。但在上周四舉行的2025年3月國家預算報告新聞發布會上，財政部部長指出，肉類價格保持穩定，但大米價格大幅下跌——同比下降22%，年初至今下降2.5%。

　　印尼央行暫停降息

　　印尼盾的疲軟，讓印尼央行難以放開手腳持續降息提振經濟。今年2月，印尼央行決定把基準利率維持在5.75%不變，同時把存款利率維持在5%，貸款利率維持在6.5%。該決定沒能延續1月時的降息25個基點的步伐。

　　印尼央行行長佩里·瓦吉約表示，這一決定符合印尼2025年和2026年持續低通脹前景，預計通脹率將保持在2.5%±1%的目標范圍內。印尼央行將繼續實施寬松的宏觀審慎政策，繼續鼓勵支付系統數字化，以擴大數字經濟和金融普惠，包括中央和地方政府金融交易的數字化。

　　針對印尼盾近期走弱趨勢，佩里·瓦吉約表示，印尼央行每天都會進行干預，以保持印尼盾穩定。他認為，未來印尼盾匯率將保持穩定，這得益于印尼央行的努力，以及印尼低通脹、良好的經濟增長前景。