超長期國債+超長期貸款 創新金融模式高效支持“兩重”

　　本報記者 劉 琪

　　今年《政府工作報告》提出，“用好超長期特別國債，強化超長期貸款等配套融資，加強自上而下組織協調，更大力度支持‘兩重’建設”。日前，國家金融監督管理總局(以下簡稱“金融監管總局”)召開擴大會議強調，全力支持經濟高質量發展。研究建立“超長期國債+超長期貸款”服務模式，高效支持“兩重”建設。

　　中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，《政府工作報告》提出“強化超長期貸款等配套融資”，與國家推動經濟高質量發展、支持重大項目建設的戰略目標緊密相關。超長期貸款的“超長期”特性意味著其貸款期限較長，這使其能夠更好地與一些重大項目的建設周期相匹配。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，超長期貸款主要用于支持重大基礎設施建設等領域，這些建設項目普遍具有建設時間長、資金需求量大、回收周期長但投資收益有保障的特性，而且建設項目的社會效益、環境效益、安全效益突出。“兩重”建設中的一些重大項目符合超長期貸款投放要求。

　　根據《關于2024年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2025年國民經濟和社會發展計劃草案的報告》，2025年，安排超長期特別國債8000億元支持“兩重”建設，同時要求“強化超長期貸款等配套融資，高質量推進‘硬投資’項目謀劃實施”。

　　對于金融監管總局研究建立的“超長期國債+超長期貸款”服務模式，明明認為，這是為高效支持“兩重”建設而設計的一種創新金融模式。超長期國債由中央政府發行，資金通過轉移支付等方式分配給地方政府或相關項目實施主體，為項目提供基礎資金支持。與此同時，超長期貸款由金融機構提供，與國債資金形成組合，根據項目的資金缺口和建設進度提供配套資金。這種模式通過合理搭配國債和貸款資金，能夠更好地匹配項目的建設周期和資金需求節奏，提高資金使用效率。

　　王青預計，超長期國債具體投向將有所優化，加大對重點項目的支持力度。同時，積極與銀行等金融機構對接，強化項目評估，更大規模引進超長期貸款配套資金，放大超長期國債的杠桿撬動效應。

　　明明表示，超長期貸款配合超長期特別國債，有助于解決基礎設施建設、戰略性新興產業等領域的長期資金需求問題，避免因資金期限錯配導致的項目中斷或資金鏈斷裂。此外，超長期貸款能夠優化金融資源配置，提高金融機構對長期項目的融資支持，并為金融機構開辟新的業務增長點。