追蹤市場熱點，歡迎關注中新經緯《董秘請回答》欄目

　　中新經緯3月13日電 (陳俊明 張澍楠)賺了一個億，分紅幾十個億，東方雨虹“掏家底”式分紅引發市場側目。近日，東方雨虹突然宣布，分紅要大縮水，原因是什么呢？

　　12日夜，東方雨虹公告，調整2024年度利潤分配預案。公告提到，10日收到控股股東李衛國提交的《關于提請增加2024年年度股東大會臨時提案的函》，提議對公司2024年度利潤分配預案進行調整。

　　具體看，擬以總股本2388669116股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利9.25元(含稅)，共計派發現金紅利22.10億元(含稅)。

　　另外，2025年半年度報告披露后，在相應期間滿足現金分紅各項條件、不影響公司正常經營和持續發展的情況下，公司將考慮推出2025年中期分紅預案，2025年中期分紅預案將參考調整后的2024年度利潤分配預案制定，保障本次調整前后投資者回報水平整體穩定。

　　此前分紅方案為：向全體股東每10股派發現金紅利18.50元(含稅)，共計派發現金紅利44.19億元(含稅)。

　　對于調整原因，東方雨虹副總裁兼董事會秘書張蓓在12日晚的投資者調研活動中表示，在當前復雜多變的市場環境下，公司審慎權衡自身長期穩定經營與股東合理回報，充分結合業務經營的季節性特征及投資規劃節奏，將2024年年度分紅調整為分次分紅。這一決策更具備穩定性、持續性、可預期性和可實施性。

　　“公司計劃在今年半年報披露后，進行中期分配。實質上相當于原年度利潤分配預案調整為分次分紅，即24年年度分紅一次，今年半年報披露后也會推出中期分紅。”張蓓說道。

　　值得注意的是，東方雨虹大手筆分紅是否具備可持續性呢？

　　東方雨虹已于2024年9月實施了每10股派現6元(含稅)的中期分紅方案，合計分紅14.62億元。加上此次擬派發現金紅利22.10億元，該公司2024年單是分紅金額就超36億元。另外，東方雨虹實施2024年回購股份方案，共計回購股份4761.5662萬股，成交總金額約6億元。這意味著東方雨虹分紅疊加回購股份，全年耗資超40億元。

　　相比較來看，東方雨虹2024年盈利約1億元。

　　2024年，東方雨虹實現營業收入約280.56億元，同比下降14.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.08億元，同比下降95.24%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約為1.24億元，同比下降93.28%。

　　張蓓稱，公司2024年直銷業務收入規模較上年同期減少，這是導致公司2024年營業收入和利潤下降的關鍵因素。另一方面，由于公司2024年收入規模下降，導致成本費用無法得到有效攤薄，公司毛利率有所下降，同時費用率上升。

　　張蓓表示，除響應“國九條”等相關政策外，公司有較高規模的可供股東分配的利潤，具備可以與投資者進行利潤分享的能力。盡管公司2024年凈利潤下滑幅度較大，但經營活動產生的現金流量凈額實現了較為顯著改善。公司資金狀況良好，24年底資產負債率為43%，有息負債率15%，負債水平較低，財務結構非常穩健安全，具備進行高比例現金分紅的能力。

　　3月13日，“V觀財報”(微信號ID：VG-View)就分紅事項致電東方雨虹董秘辦，相關工作人員稱，該利潤分配方案，無論調整前還是調整后，肯定是合規的。從業務模式來講，公司現在是以渠道為主的銷售模式，之前以大B端為主，也做很多施工項目，但公司近年逐漸放棄了這種賬期較長的業務。施工業務占用公司資金(時間)比較長，之前公司大量盈利，但資金出去很多。現在以合伙人、零售經銷商等渠道為主，能持續改善公司現金流。

　　從資本開支的角度，東方雨虹上述工作人員表示，國內產能布局已比較完善，目前要提高市場份額和產能利用率，國內沒有大額資本開支的計劃。海外市場是現在比較注重的增長引擎，逐步開展海外供應鏈體系建設過程中，可能會有一定資本開支，但規模其實可控，因為其土地更便宜，而且也可以通過租賃廠房的形式，不一定要買地自建。

　　對調整2024年度利潤分配預案，該工作人員進一步解釋稱，公司內部做了測算，按照調整前利潤分配預案，也不會影響公司正常經營，現在調減了(分紅規模)，更有利于公司業務開展節奏，因為上半年有原材料支出等費用比較多，下半年可能是回款較多的時期。調整分紅方案更符合公司經營特征。

　　據東方雨虹披露，經致同會計師事務所(特殊普通合伙)審計，2024年度公司實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1.08億元，母公司實現凈利潤99.91億元。根據《公司法》和《公司章程》的規定，母公司提取法定盈余公積6.26億元(盈余公積達到股本的50%不再計提)，加上母公司年初未分配利潤18.61億元，減去已實際分配的2023年度現金股利和2024年半年度現金股利合計29.35億元，本年度累計可供股東分配的利潤為82.91億元。

　　另外，市場還有觀點認為，東方雨虹“掏家底”式分紅是在“輸血”老板降低風險。

　　東方雨虹年報顯示，截至2024年年末，公司第一大股東為李衛國，持股比例為21.79%；持股數量約為5.31億股，其中有約4.22億股處于質押狀態，占比約為79.58%。據此推算，前分配預案李衛國拿到的現金分紅超9億元。

　　張蓓表示，李衛國所獲現金分紅將主要用于償還其股票質押融資，降低杠桿。預計后續其質押率會有比較明顯的下降，從而逐漸化解實控人因質押率過高而帶來的質押風險，本質上也會降低公司的經營風險，幫助企業輕裝上陣。

　　東方雨虹相關工作人員13日也表示，公司實控人股票質押方面沒太大風險。

　　資料顯示，東方雨虹形成以主營防水業務為核心，民用建材、砂漿粉料、建筑涂料、節能保溫、膠粘劑、管業、建筑修繕、新能源、非織造布、特種薄膜、乳液等多元業務為延伸的建筑建材系統服務商。公司實際控制人為李衛國。

　　二級市場上，東方雨虹13日收跌1.31%，每股13.52元，總市值329億元。(中新經緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

　　中新經緯版權所有，未經書面授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其它方式使用。